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线上百家乐:非金融企业部门降幅最大

时间:2021/7/28 20:57:03   作者:   来源:   阅读:19   评论:0
内容摘要:  数据显示,2021年二季度,非金融企业杠杆率下降了2.6个百分点,从一季度末的161.4%降至158.8%;上半年共降低了3.5个百分点,已经连续四个季度下行。目前,非金融企业杠杆率正在向2019年末的水平回归。  其次是金融部门,二季...
  数据显示,2021年二季度,非金融企业杠杆率下降了2.6个百分点,从一季度末的161.4%降至158.8%;上半年共降低了3.5个百分点,已经连续四个季度下行。目前,非金融企业杠杆率正在向2019年末的水平回归。

  其次是金融部门,二季度,资产方统计口径金融杠杆率由一季度末的52.8%下降到51.3%,下降了1.5个百分点,上半年下降了2.9个百分点;负债方统计口径下的金融杠杆率从一季度末的62.3%下降到61.7%,下降了0.6个百分点,上半年下降了1个百分点。

  相比之下,居民部门杠杆率降幅较小,二季度降幅同一季度一样,均为0.1个百分点,上半年共下降了0.2个百分点。《报告》分析称,在名义GDP增速较快的情况下,居民杠杆率仍基本稳定,说明居民债务增速仍然较快。

  另就政府部门杠杆率而言,二季度上升了0.1个百分点,从一季度末的44.5%升至44.6%,但整个上半年共下降了1个百分点。刘磊表示,相比往年二季度,今年二季度政府杠杆率上升幅度并不大,预计下半年会有更大的升幅。

  在明明看来,非金融企业部门的持续去杠杆并不难理解。明明对第一财经记者称,“我们之前就有提示,在这一轮紧信用阶段,非金融企业部门会率先承压。”这是由于此轮紧信用期间,主要收缩的是非标融资以及债券融资,而中长期信贷保持了较高的景气度,由此非金融企业债务规模受影响最大,市场对违约风险的担忧也制约了企业和城投债券的发行。

  唐建伟还表示,另一个原因可能在于,今年经济复苏带动了企业整体盈利增长,在这一过程中,企业负债率和杠杆率会有一定程度的下降。这在数据上也有体现,今年前两个季度,宏观经济恢复态势比较有利,1~5月份工业企业累计收入和累计利润的同比增速均较高,分别超过了30%和80%,而企业投资增速有所下降,其中,基建投资增速下滑最大。

  不过,《报告》还提及,需警惕企业去杠杆引发资产负债表式衰退。在去杠杆的大背景下,企业获得利润后并不愿意增加投资,而是优先偿还债务,且降低新的举债规模。企业部门杠杆率因此不断下降,从而为宏观杠杆率的下降作出贡献。但若企业都专注于修复资产负债表,有了利润就还债,没有新增投资,将可能引发资产负债表式衰退。

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